Почему страховые накопительные программы гарантируют столь невысокий доход
По сравнению с доходностью банковских депозитов, ПИФов и пенсионных программ доходность от вложений в накопительные страховые программы - самая низкая. Естественно, что у тех, кто почти решился на приобретение накопительной страховки -- продукта относительно нового для нашего рынка, возникает естественный вопрос – почему столь «мал процент»? Мал процент, да дорог» -- попытались доказать нам руководители крупнейших российских страховщиков по "жизни".
Первое, на что обращают внимание эксперты, - то, что доходность страховых программ, а это от 3-5%, гарантируется компанией на весь накопительный период. Но при этом "гарантированная" доходность - это не совсем то, что может получиться "на самом деле". Страховые компании занимаются инвестированием собираемых денег (страховых резервов) в разнообразные финансовые инструменты. Так что реальная доходность от инвестирования резервов может меняться - в зависимости от экономических условий. И в какие-то годы она может превышать гарантированную, составив, например, 6% годовых в долларах.
При этом некоторые страховые компании делятся этим "незапланированным" доходом со своими клиентами - в отличие, например, от банка, который весь этот доход оставляет себе. Другие же устанавливают фиксированную норму доходности на весь срок действия договора, а при необходимости ее изменения составляют дополнительное соглашение. Есть и еще одна тонкость: доходность по валюте, особенно в течение длительного периода времени, может изменяться. "Рынок очень непредсказуемый, поэтому мы предоставляем нашим клиентам возможность самим выбирать и менять валюту договора в течение всего срока действия договора", - говорит управляющий директор страховой компании "Ренессанс Life" Олег Киселев.
Риск чего-то стоит
Банковский депозит - основной конкурент страховщика, во всяком случае, по доходности. Но нельзя не учитывать одно "небольшое" отличие: банковские депозиты, как правило, краткосрочны (в России никто не отдает им деньги больше чем на 3 года), а накопительные страховые программы рассчитаны ( в идеале) на 15-25 лет. По мнению первого заместителя генерального директора "Общества страхования жизни "Россия" Константина Тарасова, "уже сейчас можно говорить о способности продуктов страхования жизни конкурировать с банковскими предложениями. Попробуйте найти банк, который гарантирует вам 4% годовых сроком на 20 лет - сделать это будет практически невозможно, страховщик же четко оговаривает доходность на длительные сроки".
Предугадать, какие ставки будут у наших банков через 20 лет, довольно трудно. Не исключено, что они сравняются с теми 2-3%, которые сегодня предлагают солидные иностранные банки, и тогда владелец страхового полиса не проиграет. Сегодняшние же банковские ставки, зачастую превышающие 10%, что полностью оправдывается высокой инфляцией, - безусловный аргумент в пользу банков. Однако лишь в том случае, если главная цель клиента – сберечь свои деньги.
"Основное преимущество страховых компаний перед банками или пенсионными фондами) состоит в том, что помимо накопления страховщики обеспечивают еще и защиту от непредвиденных жизненных ситуаций, - объясняет Олег Киселев. - Если в процессе накопления вы успели внести только первый взнос и с вами произошел страховой случай, то вы или ваша семья получите страховую сумму полностью, при этом с вас не вычтут налогов (страховые выплаты по любой накопительной программе не облагаются налогами). Где вам предложат финансовую защиту для клиентов и их семей, даже при условии, если человек, оплачивающий взносы, уходит из жизни?"
Иными словами, «в случае чего» страховщик выплачивает то, что люди только планировали накопить, а не то, что они действительно накопили, - прочие финансовые институты не предоставляют такой возможности. А главное отличие накопительного страхования - это наличие рисковой составляющей. Страховая компания берет на себя риски смерти или получения инвалидности. Фактически это дополнительная услуга, предоставляемая страховщиками, за которую клиенту приходится платить.
Преимущества страховых компаний, когда речь идет о защите от рисков, неоспоримы. Однако они все равно не объясняют столь большого разрыва между доходностью, которую предлагают страховщики, и тем, что могут сегодня обеспечить вложения в депозиты, пенсионные фонды или ПИФы. С одной стороны, страховые компании ограничены в выборе инвестиционных инструментов и не могут инвестировать средства страховых резервов в наиболее высокодоходные активы (как, например, ПИФы).
Есть и другая сторона. По словам Константина Тарасова, "рынок страхования жизни находится в зачаточном состоянии, соответственно, у страховщиков нет серьезных финансовых ресурсов в виде сформированных резервов для осуществления крупных институциональных инвестиций".
Впрочем, страховщики не берутся сравнивают свою доходность с доходностью ПИФов - слишком различен уровень риска. И если, например, ПИФ акций может позволить себе на каком-то отрезке времени "выйти в минус", инвестиционная деятельность страховых компаний строго регламентирована, у страховщиков меньше возможностей "для маневра" и для того, чтобы «поиграть» на колебаниях фондового рынка (в акции и корпоративные облигации можно вложить по 10% всех резервов). Государство не позволяет страховым компаниям рисковать долгосрочными накоплениями граждан.
Догнать инфляцию пока невозможно
Сегодня официальная инфляция в 2-3 раза превышает доходность накопительных программ. Выход из этого положения - возможность участия в инвестиционном доходе компании. Однако, по словам Константина Тарасова, "плавающая норма доходности не может применяться в силу действующего законодательства, т.к. величина дохода устанавливается в договоре страхования". Между тем уже сегодня существуют страховые продукты, предусматривающие участие застрахованного в инвестиционном доходе страховщика. Однако распространение их невелико и преследует главным образом рекламные цели.
Есть и еще один интересный вопрос, а именно: не сводится ли таким образом покупка накопительного продукта к обычному страхованию риска? Ведь с учетом инфляционных потерь реального накопления не происходит. Вообще говоря – да, не происходит, во всяком случае, пока. Впрочем, в некоторых компаниях сумма, указанная в договоре страхования, каждый год пересчитывается с учетом реального процента инфляции.
А что на Западе?
Какова типичная доходность накопительных страховых программ на Западе и насколько она отличается от доходности банковских депозитов и пенсионных накоплений в западных пенсионных фондах? В Чехии она составляет всего 2,4%, в Германии типичная гарантированная доходность по накопительным программам находится в районе 2-2,5% и имеет тенденцию к снижению. При этом реальная доходность может составить составляет от 5% до 7%. Доходность банковских депозитов в Германии сопоставима с доходностью накопительных программ, однако банковский процент сильно зависит от размера и срока вклада (годовая ставка может варьировать от 0.7% для маленьких сумм до 8% для сумм от 500 000 евро). При этом пенсионное страхование сравнимо по доходности к накопительным программам по страхованию жизни.
На Западе также существуют страховые продукты unit-linked, которые подразумевают участие клиента в процессе инвестирования. А именно, он может сам выбирать тот или иной инвестиционный портфель из представленных ему на выбор страховой компании. Unit-linked, как правило, весьма популярен на развивающихся рынках: в Бразилии он занимает 90% рынка страхования жизни. Впрочем, и в Италии он составляет около 70%. Но наши российские законы не предусматривают такого вида страхования, соответственно страховщики не могут предложить его своим клиентам.
Ирина Федотова
Источник: